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（来源：李超宏观研究与资产配置）
核心速递新手股票配资入门 ]article_adlist-->7月CPI同比上涨0.5%（前值为1.0%），低于市场预期和我们前期预测（Wind一致预期0.8%，我们前期预测0.8%），环比增速为-0.1%（前值-0.3%）。7月PPI同比增速录得3.5%（前值4.1%），低于市场预期和我们前期预测（Wind一致预期4.0%，我们前期预测3.8%），环比-0.7%（前值-0.3%）。
我们提示关注K型分化主线下的再通胀周期。中长期维度，全球算力投资扩张叠加地缘格局带来的持续性供给扰动，带动PPI部分细分行业供给端边际改善，工业大宗价格波动易催生短期通胀脉冲。但在需求端尚未出现全域性修复的情况下，宏观总量修复空间受限，名义总量指标仍可能阶段性显著波动。若终端消费环节不存在供需缺口支撑的内生涨价动能，本轮再通胀的长周期演绎逻辑或将证伪。
我们认为，大类资产方面，权益市场，预计流动性驱动下A股有望在2026年继续走强，低波红利与科技成长交织的结构化行情，出口出海链条受益外需改善同样具备机会。债券市场，预计10年期国债收益率在1.5-2%区间宽幅震荡。
>>风险提示 ]article_adlist-->地缘博弈超预期升级冲击大宗商品价格；
多地流感超预期扩散影响居民消费意愿和工业生产行为；
厄尔尼诺现象冲击全球农业生产，致使农产品价格快速上行。
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